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资本市场投资半年得失与展望

时间:2017-07-24 16:08:19
正是半年总结的时候,我们也不免俗,对百万投资组合作个半年回顾与展望。
我们在过去半年做了3个重要决策:第一,将中概股私有化套利的标的全部清仓了;第二,退出了对美股的投资,聚焦于港股;第三,退出了对小市值公司的投资。目前,我们投资组合上的标的国内合格投资者通过港股通都可以买到。退出中概股私有化套利和小市值公司的原因之前讲过,至于聚集于港股,原因也有两个:第一,香港市场在沪港通和深港通开通之后,处于大变化之中。一方面两个市场本身存在估值差,即香港估值比大陆这边更低;另一方面,香港市场本身的估值体系也受到大陆资金的影响而处于变化之中。第二,专栏的读者都是大陆人,聚焦于读者可能参与其中的投资机会,当然会使专栏更有价值。
回顾这半年,我们有收获,也有失误。失误体现在我们过早卖出一些公司,这包括达力集团(29.HK)、融创中国(1918.HK)和部分的龙光地产(3380.HK),其中达力集团是因为我们策略调整,即前面所说的退出小市值公司。融创中国则是因为我们对于它投资乐视一直存有疑虑,就在写作本专栏时,乐视的资金链危机正在发酵,使得融创中国股价大幅回调,但仍然比我们卖出的价格高出约70%。部分退出龙光地产是因为我们对政府出台严厉的商住房调控措施的担忧,龙光地产在深圳也有不少商住公寓项目,虽然公司已经提前拿到了预售证,但如果深圳也出台像上海一样的商住房政策,那对龙光的影响也不会小,因为上海甚至要求已经卖出但没有交付的商业公寓也改变为不宜家庭居住的商业办公楼。
收获则来自于我们的一些判断渐渐得到市场认同,比如我们布局房地产行业、财险保险行业、汽车行业等,都有不错的表现,当然最终体现在业绩上就是这半年我们的投资组合取得了28.1%的正收益。要知道过去这半年,大家普遍的反应是涨指数但不赚钱的市场。具体来说,在我们对比的期间(2017年1月9日至7月7日),恒生指数涨了12.3%,沪深300指数8.7%。
接下来会如何?我也没有预测未来的水晶球.

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